Зеленые облигации — яркая тенденция финансового рынка

Что такое зеленые облигации и зачем они нужны

Зеленые облигации — финансовый инструмент, который выпускается эмитентами в целях привлечения средств на развитие природоохранных проектов. По своей сути это долговые бумаги с фиксированным доходом.

Зеленые бонды являются одним из элементов философии ESG (Environmental, Social, Governance) — глобальной инициативы, которая стала ответом на проблемы окружающей среды: глобальное потепление, экономический разрыв между богатыми и бедными государствами, социальную несправедливость. Для современных инвесторов соблюдение этих принципов является сильным аргументом в пользу приобретения таких ценных бумаг. Осознавая это, эмитенты стремятся внедрять и развивать философию ESG в целях повысить свою привлекательность и привлечь как можно больше инвестиций. Такой подход стал хорошим тоном для компаний и признаком того, что они считаются с мировой актуальной повесткой.

Понятие ESG включает в себя:

Экологические стандарты — показатель заботы об окружающей среде и минимизации негативного влияния на природу. Грамотно составленная ESG-стратегия подразумевает экономию потребления природных ресурсов, что может благоприятно повлиять на прибыль организации.

Социальные стандарты показывают отношение компании к людям: своим работникам, партнерам, клиентам, контрагентам. Здесь идет речь про отношение к здоровью и безопасности коллектива, заботу о его развитии, ответственность перед внешними заказчиками за свои продукты и сервисы. Хорошая проработка ESG-стратегии повышает лояльность персонала и рабочую продуктивность.

Стандарты корпоративного управления — показатель продуктивности руководства, соблюдения прав инвесторов, противодействия коррупции.

Принципы зеленых облигаций

Есть два института, которые занимаются разработкой принципов зеленых облигаций: Climate Bonds Initiative — глобальная некоммерческая организация, занимающаяся вопросами зеленого инвестирования, и International Capital Markets Association (ICMA) — международная ассоциация рынков капитала, разработавшая стандарты Green Bond Principies (GBP).

Вопросами верификации зеленых бондов занимаются специалисты сторонних компаний. Внешняя экспертиза должна признать, что вырученные средства действительно инвестируются в зеленые проекты, а отчетность по ним соответствует всем надлежащим стандартам. Но это не снимает с эмитента дальнейшей ответственности — сохраняется постоянная обязанность отчитываться о выполнении своих проектов и расходов по ним.

В документации по выпуску ценных бумаг должны быть четко прописаны механизмы контроля за целевым использованием денежных средств и природоохранные инициативы, которые будут финансироваться с дохода от выпуска зеленых бондов. Все эти проекты обязаны приносить окружающей среде пользу, которую можно измерить определенными показателями. Прибыль от реализации этих инструментов должна учитываться индивидуальным способом: будь то специальный счет или же портфель.

Кто выпускает зеленые облигации

Список эмитентов, которые покоряют рынок зеленого финансирования, довольно широк: это и коммерческие, и государственные компании, муниципалитеты, правительства, наднациональные институты и т.д. Лидирующие позиции в этой сфере занимают финансовые и производственные компании, а также банки развития. С прошлого года нишу активно завоевывают государственные институты.

Мировой рынок зеленых облигаций

Пионер в развитии рынка зеленых финансовых инструментов — Европейский инвестиционный банк. Финансово-кредитное учреждение ЕС выпустило в 2007 году облигации на сумму свыше 807 млн долл. для развития проектов по внедрению альтернативных источников энергии и повышения энергоэффективности. И по сей день организация остается лидером в финансировании инициатив по противодействию изменению климата. В 2008 году тему подхватил Международный банк реконструкции и развития (МБРР), выпустив зеленые облигации. С тех пор это стало трендом для наднациональных институтов, банков развития и многих зарубежных компаний.

По данным международной организации Climate Bonds Initiative (CBI), на конец 2020 года рынок зеленого финансирования достиг роста порядка 95%, достигнув капитализации в 1 трлн долл. Лидирующие позиции среди стран занимают США (выпустившие бумаги стоимостью свыше 200 млрд долл.), Китай (свыше 127 млрд долл.), Франция (свыше 115 млрд долл.).

Зеленые облигации в России

Российский рынок хоть пока что и не может сравниться с зарубежным в этом плане, но подает большие надежды. Первый шаг в этом направлении сделала компания «Ресурсосбережение ХМАО», выпустив в 2018 году зеленые облигации на сумму 1,1 млрд руб. Цель размещения — создание межмуниципального полигона для обработки твердых коммунальных отходов. С этого момента на рынок зеленого финансирования вступили МТС, Совкомбанк и РЖД. Последние выпустили бонды объемом 500 млн евро для международного рынка в 2019 году.

В этом же году на крупнейшей торговой площадке России — Московской бирже — зеленые бонды начали включаться в сектор устойчивого развития. Инициатива была запущена Биржей в августе 2019 года. Сюда попадают бумаги, соответствующие стандартам ESG. Сектор делится на три составляющих: секция зеленых облигаций, секция социальных облигаций и секция национальных проектов.

В 2021 году на рынок пришел первый из регионов России: столица выступила эмитентом субфедеральных зеленых облигаций в объеме 70 млрд руб. Таким образом Москва собирается поддерживать инициативы по снижению выбросов углекислого газа и загрязняющих веществ от автотранспорта. В планах заменить автобусы на электробусы, развивать метрополитен, в том числе построить большую кольцевую линию. Национальный расчетный депозитарий (НРД) стал депозитарием выпуска облигаций Правительства Москвы.

 Денис Буряков 
Управляющий директор по депозитарной деятельности НРД

«НРД поддерживает подход «зеленого» и социального инвестирования. ESG-трансформация является одной из наших стратегических задач, и мы рады воплощать эти принципы вместе с нашими партнерами. Опыт Правительства Москвы задаст правильный вектор для других субъектов Российской Федерации».

 Елена Зяббарова 
Министр Правительства Москвы, руководитель Департамента финансов

«Фактически Москва формирует новый сегмент фондового рынка в России, выходя на него с первыми субфедеральными «зелеными» облигациями и активно участвуя в создании соответствующей нормативно-правовой базы.

Итоги прошедших торгов показали высокий спрос со стороны участников фондового рынка на первые в России «зеленые» субфедеральные облигации. Объем размещения составил 70 млрд руб. Спрос на 23% превысил предложение: поступила 721 заявка на сумму 86,3 млрд руб.

Активность инвесторов показала заинтересованность в финансировании городских проектов экологической направленности и подтвердила высокий потенциал развития ответственного финансирования в России. Москва задает тренд в этом процессе.

Успешное размещение облигаций 74-го выпуска на 70 млрд руб. привело не только к росту объема ценных бумаг, торгующихся в секторе устойчивого развития Московской биржи, но и качественно изменило структуру рынка «зеленых» облигаций».

Где можно купить зеленые облигации

Зеленые облигации так же, как и другие финансовые инструменты, можно приобрести на фондовых биржах или через брокера. Купить их могут как профессиональные, так и непрофессиональные участники рынка ценных бумаг.

Выпуск зеленых облигаций — нерядовое событие для эмитента, которое вызывает большой ажиотаж в финансовом сообществе, поэтому об их эмиссии можно узнать на тематических отраслевых сайтах или изданиях. Если хотите быть в курсе подобных событий, следите за биржевой повесткой.

Подведем итоги

• Зеленые облигации — финансовый инструмент, нацеленный на привлечение средств для развития природоохранных проектов.
• Зеленые бонды являются одним из элементов философии ESG (Environmental, Social, Governance) — глобальной инициативы, которая стала ответом на проблемы окружающей среды.
• За разработку принципов зеленых облигаций отвечают Climate Bonds Initiative — глобальная некоммерческая организация, занимающаяся вопросами зеленого инвестирования, и International Capital Markets Association (ICMA) — международная ассоциация рынков капитала, разработавшая стандарты Green Bond Principies (GBP).
• Эмитентами зеленых бондов могут быть и коммерческие, и государственные компании, муниципалитеты, правительства, наднациональные институты и т.д.
• На конец 2020 года рынок зеленого финансирования оценивается в 1 трлн долларов. Лидер рынка — США.
• С 2019 года на Московской бирже зеленые бонды включаются в сектор устойчивого развития, куда попадают бумаги, соответствующие стандартам ESG.
• В 2021 году на рынок пришел первый из регионов России: Москва выступила эмитентом субфедеральных зеленых облигаций в объеме 70 млрд руб.
• Зеленые облигации можно приобрести на фондовых биржах или через брокера. Купить их могут как профессиональные, так и непрофессиональные участники рынка ценных бумаг.