Альтернативы вкладам

Альтернативы вкладам

Наталья Смирнова, независимый финансовый советник, специально для Цифры написала колонку про то, какой инвестиционный инструмент выбрать — вклады или облигации.

Альтернативы вкладам

Осенью причиной уныния может быть не только скверная погода, но и снижающиеся ставки по рублевым вкладам, а по валютным — так вообще возможная перспектива стать отрицательными, если регулятор такое одобрит. В итоге вопрос: если у человека нет готовности рисковать, но вклады уже неприлично неинтересны, куда податься? На самом деле, выход есть, и это, например, облигации.

Облигация — это долговая ценная бумага, проще говоря, торгующийся на бирже долг страны, субъекта Федерации (скажем, облигации области, города, края) или компании. У облигации есть дата погашения, когда эмитент (то есть тот, кто ее выпустил) погашает перед владельцем облигации долг, погашение идет по номиналу, то есть по 100%. В течение всего срока, когда вы владеете облигацией, вы получаете процентный доход, который именуется купонами, и платится он, как правило, раз в полгода. То есть в момент, когда вы покупаете облигацию, вы уже знаете, когда и по какой цене у вас ее погасят, а также сколько и как часто вам будут выплачивать проценты, то есть в момент покупки облигации вы уже знаете ее доходность для вас, если сидеть в ней до погашения. В этом и прелесть инструмента: вы знаете ваш доход по нему до конца срока облигации. В момент покупки облигация может торговаться по цене выше, чем цена, по которой она будет погашена, но это не значит, что такая облигация неинтересна: при принятии решения о том, стоит ее покупать или нет, нужно смотреть именно на доходность к погашению, которая учитывает как разницу между ценой покупки и погашения, так и купонный доход, который вы получите до самого последнего дня. И если купон высокий, то облигация, которая торгуется дороже цены погашения, все равно может иметь интересную доходность.

Порог входа в облигации весьма демократичен: от 1 тыс. руб. в рублях и от 1 тыс. долл. в валюте. Купить облигацию можно на Московской бирже, для чего вам потребуется открыть брокерский счет. Доходность по облигациям зависит от эмитента и срока погашения, но в среднем в рублях можно найти варианты в районе 7-8,5% годовых, в валюте около 3-4% годовых, если выбирать надежных эмитентов и не слишком отдаленные сроки погашения.

Но для того, чтобы они стали полноценной альтернативой вкладу, нужно, чтобы:

  • Эмитент имел высокую надежность, т.к. по облигациям может случиться дефолт, но здесь нет покрытия от АСВ как в банках в части возврата вкладов до 1,4 млн.;
  • Облигации имели погашение в тот год, когда вы предполагаете изымать сумму, иначе есть риск, что при выходе раньше погашения рыночная цена будет ниже цены входа. И были не гибридными, не конвертируемыми, чтобы не остаться с акциями вместо облигаций. Также выбирайте не субординированные, по которым повышенные риски списания (то есть их обнуления, если уровень собственного капитала будет ниже установленной нормы).
  • Облигации имели фиксированный, а не плавающий купон, особенно если есть тренд на снижение ставки.

Что касается более детального выбора, то для целей оптимизации налогообложения я рекомендую остановиться на следующих облигациях:

  • Государственные и муниципальные облигации не подлежат налогообложению по купонному доходу. А если вы покупаете гособлигации в валюте (суверенные еврооблигации), то к ним с 2019 не применяется и курсовая переоценка, которая к остальным бумагам в валюте применяется;
  • из корпоративных рублевых облигаций выбирать лучше выбирать выпущенные, начиная с 2017 года, чтобы иметь льготное налогообложение купонного дохода (как рублевые вклады, т.е. налог будет по ставке 35%, но лишь с превышения ключевой ставки ЦБ РФ плюс 5%), т.к., даже с учетом более низкой ставки, чем более ранние выпуски одного и того же эмитента, за счет налоговых льгот чистая доходность очень часто получается выше.

И еще: если вы готовы инвестировать 3 года и более и если у вас есть доход, облагаемый по ставке 13% (кроме дивидендов), то — покупайте облигации их через ИИС типа А, чтобы дополнительно получить налоговый вычет от государства до 400 тыс. руб. Это сильно повысит доходность инвестиций: посмотрите, если вы каждый январь будете перечислять, для примера, 400 тыс., то вот какую доходность вы получите, если эти 400 тыс. будете размещать в облигации, которые торгуются по цене погашения с купоном 7% (пример — ОФЗ или облигации топовых эмитентов типа ВЭБ, Сбербанк и т.д., с погашением не позже, чем через 3 года), в табличке ниже указан доход на каждые 400 тыс., которые вы внесете на ИИС и инвестируете в облигации с доходностью 7%:

Год ИИС Вложенная сумма в январе Купонный доход на внесенную сумму, за год Купоны за 3 года ИИС Налоговый вычет Итого вычет + купоны за весь срок Доходность, в % за 3 года Средняя доходность за весь период, % годовых
1 год 400 000 28 000 84 000 52 000 136 000 34% 11,3%
2 год 400 000 28 000 56 000 52 000 108 000 27% 13,5%
3 год 400 000 28 000 28 000 52 000 80 000 20% 20%
Итого средневзвешенная доходность по ИИС, % годовых, вместе с вычетами 14,93%

То есть первые 400 тыс. вам за 3 года принесут 28 тыс. * 3 года + 52 тыс. вычет, вторые 400 тыс. принесут 28 тыс. * 2 года + 52 тыс. вычет, а последние 400 тыс. вам принесут 28 тыс. + 52 тыс. вычет. Для упрощения я не считала реинветсирование купонов и вычета, но при реинветсировании доходность выше. Конечно, если инвестировать не сразу всю сумму в январе, а каждый месяц, доходность будет ниже, т.к. не вся сумма будет работать целый год, но за счет вычета доходность все равно повышается.

Таким образом, если вы хотите найти альтернативу вкладу, то мой вам совет — ИИС + облигации. Проще и доступнее не бывает.


ЛУЧШЕЕ ЗА МЕСЯЦ


ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ