Вызов традиционным функциям репозитария

Вызов традиционным функциям репозитария

В последнее время игроки финансового рынка отмечают тенденцию к более строгому регулированию их деятельности и опасаются, что новые требования, в том числе к подаче отчетности о сделках и качеству данных, негативно отразятся на бизнесе. Подробнее о законодательных инициативах и глобальных трендах в регулировании мы поговорили с директором Центра управления данными департамента статистики и управления данными Банка России Ириной Пантиной.
Вызов традиционным функциям репозитария

— Чем обусловлены новые законодательные инициативы Банка России? Какой результат они должны принести экономике и участникам рынка?

— Более жесткие требования к отчетности и качеству данных связаны с переходом на пооперационную и потранзакционную отчетность. Те погрешности, которые допустимы при передаче агрегированных сведений, совершенно недопустимы при гранулированной отчетности.

В целом переход к новым требованиям не ведет к чрезмерному росту операционных издержек и регуляторных рисков. При этом и регулятор, и сами компании имеют доступ к более детальным и качественным данным. Крупные банки и профессиональные участники отмечают, что адаптация внутренних процессов под такие требования имеет и положительный эффект для самих организаций. Особенно это касается качества данных в плане однозначной идентификации контрагентов и клиентов, типовой квалификации финансовых инструментов для адекватной оценки рисков.

Кроме того, Банк России, внедряя те или иные требования к сведениям, передаваемым участниками внебиржевого рынка в торговый репозитарий, реализует международные, наднациональные рекомендации, направленные на приведение к единому стандарту тех требований, которые предъявляют к своим поднадзорным регуляторы разных стран. Особенность отчетности в торговый репозитарий и основная нагрузка связаны именно с необходимостью одновременно соответствовать требованиям разных юрисдикций. Заключая внебиржевую сделку с нерезидентом, участники финансового рынка должны учитывать, какие обязательства по отчетности по этой же сделке существуют у контрагента — как по оперативности, так и по составу передаваемых сведений.

Этой проблемой занимаются различные международные органы, призванные гармонизировать требования регуляторов разных стран. И основная задача здесь — сделать это с минимальной нагрузкой на участников рынка, с минимальной перестройкой действующих систем.

Со своей стороны Банк России оптимизирует требования к профессиональным участникам рынков ценных бумаг, снижая нагрузку на смежную отчетность. Эта категория участников освобождена от предоставления в Банк России отчетности о внебиржевых деривативных контрактах и сделках РЕПО, так как эти сведения направляются в торговый репозитарий и становятся доступны регулятору.

— Как идет работа по гармонизации требований на международном уровне? С какими особенностями иностранных рынков приходится сталкиваться? Что вызывает наиболее серьезные трудности?

— Репозитарная функция в разных странах реализована совершенно по-разному. Например, в США действует несколько значимых репозитариев, созданных при крупных инфраструктурных организациях. Вместе с тем за участниками внебиржевых торгов одновременно надзирают несколько регуляторов. У репозитариев нет потребности, да и оснований обмениваться информацией между собой, и поэтому регуляторы испытывают большие проблемы с получением унифицированной, дедублицированной, однозначно идентифицированной информации из разных источников.

После четырех лет активного функционирования торговых репозитариев существует ряд открытых вопросов по свободному информационному обмену, доступу регулирующих органов к первичным данным для получения адекватных оценок внебиржевого рынка деривативов и сконцентрированных на нем рисков. Это межрепозитарный обмен информацией, доступ регуляторов к данным торговых репозитариев иностранных юрисдикций, идентификация и унификация внебиржевых контрактов на международном уровне.

Что касается проблемы международной идентификации и унификации внебиржевых деривативов, 2017 год стал очень результативным. В феврале Комитет по платежам и рыночным инфраструктурам совместно с Международной организацией комиссий по ценным бумагам опубликовали Техническое руководство по формированию уникального кода операции (Unique Transaction Identifier Technical Guidance), а в сентябре Техническое руководство по формированию уникального кода финансового продукта (Unique Product Identifier Technical Guidance). В первом квартале 2018 года ожидается публикация Руководства по администрированию UTI и Руководства по администрированию UPI, разрабатываемых рабочей группой при Совете по финансовой стабильности (Financial Stability Board). Основная проблема, с которой сталкиваются разработчики упомянутых документов, — необходимость одновременного внедрения унифицированных требований в разных юрисдикциях во избежание регуляторного арбитража.

Мы планируем достаточно комфортный режим реализации этих международных рекомендаций: ожидается, что национальным регуляторам будет дано от 24 до 36 месяцев на разработку и внедрение изменений в законодательство и адаптацию рынка к этим требованиям. Таким образом, в 2019-2020 годах должен произойти переход на единые стандарты идентификации (UTI) и классификации (UPI) внебиржевых деривативов.

В России одно из требований — присвоение UTI — действует с июля 2016 года. Допускаю, что с внедрением глобальных подходов сложившаяся практика присвоения UTI может быть частично скорректирована.

— За время своей работы репозитарий НРД обновил рекомендации по заполнению сообщений, внедрил процедуру форматно-логического контроля (ФЛК) и оптимизировал форматы отчетности для разных категорий участников внебиржевого рынка. Заметили ли вы изменения в качестве и своевременности подачи отчетности со стороны рынка в целом?

— Что такое качество данных? Это соответствие определенным требованиям. Однако не все проблемы качества данных можно устранить правилами и требованиями, публикуемыми на уровне нормативных актов Банка России. Тем более важно взаимодействие пользователей информации торгового репозитария в Банке России в части выявления неточных, слабо поддающихся массовой обработке данных, а также методологов, определяющих логические правила проверки и место их применения, и разработчиков НРД, реализующих процедуры контроля качества на всех этапах обработки данных. Внедрение в НРД ФЛК на этапе получения анкет позволило не только передавать в Банк России адекватную, согласованную, то есть более качественную информацию, но и оперативно рассчитывать и публиковать для широкого использования агрегированные показатели функционирования внебиржевого рынка деривативов.

Более системно заниматься вопросами качества данных в Банке России призвано специальное подразделение — Центр управления данными в структуре департамента статистики и управления данными. Среди основных задач, направленных на повышение качества ре- позитарной информации, — уже упомянутая гармонизация сведений с международными требованиями и рекомендациями по фиксации параметров внебиржевых операций и передаче их в торговые репозитарии, а также работа с конечными потребителями по выявлению фактов недостоверной информации и взаимодействие с НРД для повышения качества данных.

— Какие проблемы отчетности в торговый репозитарий вы отмечаете как требующие отдельного внимания?

— До сих пор, по моему мнению, не разрешен вопрос по внесению изменений в договоры, зарегистрированные в реестре. Мы регулярно получаем сообщения участников финансового рынка о выявленных неточностях в переданных сведениях с просьбой внести изменения в реестр и учитывать эти изменения при анализе. Однако сегодня существуют некоторые нормативные ограничения по внесению изменений в реестр договоров, и для полного урегулирования требуется отдельная работа.

Что касается оперативности подачи данных, то сейчас лаг составляет три дня, и три дня отводится участникам рынка для внесения изменений. Это комфортные условия для рынка. Внедрение глобальных рекомендаций по идентификации, классификации и гармонизации с международными требованиями естественным образом приведут к сокращению сроков. Мне кажется, что мы к этому подойдем с хорошим пониманием всех внутренних процессов участников финансовых рынков, так что пугаться этого не стоит.

— Удовлетворяет ли вас как представителя регулятора качество взаимодействия с репозитарием?

— Сегодня налажены рабочие контакты на всех уровнях: от специалистов по операционным вопросам до руководителей. Наши представители входят в состав Комитета пользователей репози- тарных услуг, где имеют возможность получить обратную связь от участников рынка, а также на рабочем уровне донести до них требования и рекомендации Банка России.

— Как, с вашей точки зрения, поменяется сам репозитарий в ближайшее время?

— Современные технологии не только бросают вызов репозитарной деятельности, но и подвергают пересмотру традиционные функции — как финансовых посредников, так и инфраструктурных организаций финансового рынка. НРД на своей площадке успешно тестирует актуальные ИТ, в частности, связанные с регистрацией и учетом операций в распределенных реестрах. Широкое использование затрудняется не только необходимостью нормативно-правового обеспечения, но и одновременным внедрением технологии у широкого круга заинтересованных сторон: участников, инфраструктур, регулятора. С точки зрения изменения и появления дополнительных функций следует обратить внимание на один из важнейших интеллектуальных ресурсов репозитария — процедуру мэтчинга, или сверки данных о контрактах при отсутствии уникального идентификатора.

Даже сегодня, спустя полтора года после введения обязательного требования об указании сторонами уникального кода сделки, процедура мэтчинга не утратила своей важности, так как обеспечивает достойное качество собираемых данных.

Когда возможности обработки информации перешли на принципиально иной качественный уровень, изменились и потребности. Всё большие сферы финансового рынка затрагивает пооперационная, посделочная отчетность. И Банк России, и другие ведомства во всё больших объемах собирают и анализируют данные отдельных операций. Опыт и экспертиза в части мэтчинга могут быть использованы в соседних областях: например, при унификации и дедубликации сведений бюро кредитных историй, в иных областях, в которых контракты, заключенные двумя равноправными участниками, должны быть в согласованном виде переданы централизованному агрегатору, регулятору или иному государственному ведомству.

Если посмотреть на международные тренды, становится очевидно, что самостоятельная функция торгового репозитария интегрируется в более комплексные решения и сервисы. Например, Bloomberg в мае 2017 года авторизован Европейской организацией по ценным бумагам и рынкам как торговый репозитарий (Bloomberg Trade Repository Limited) и позиционирует эту функцию на европейском и мировом рынке как хаб регуляторной отчетности, синхронизированный с торговой платформой и другими информационными сервисами. Таким образом, можно говорить о трансформации функции торгового репозитария из сугубо технической в аналитический компонент информационной инфраструктуры финансового рынка. В остальном покажет время.


ЛУЧШЕЕ ЗА МЕСЯЦ


ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ